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公用事业行业周报:环保板块业绩普遍预增,继续关注主题性投资机会与业绩增长确定个股

发布时间:2017-02-06    研究机构:国海证券

本周观点:公用事业电力:火电业绩预计下滑,水电业绩增速回落。节前申万电力板块67家公司中(含B股),34家已披露业绩快报。其中预计实现盈利的有16家,预计亏损的18家。火电板块披预期13家实现盈利,同比预增的只有2家,同比预降的11家,2家公司预计亏损;水电板块预披露的10家公司全部实现盈利,其中业绩同比预增的有7家,同比预减的2家,1家预计亏损;燃机发电板块业绩扭亏为盈的有2家;热电板块业绩4家全部实现盈利,同比预增和预减的各2家;新能源发电板块3家公布业绩预报的公司均实现盈利且都实现业绩预增。

火电企业受制于电价下调、直接竞价上网电量增多,机组利用小时数下降,动力煤涨价等诸多因素影响,业绩均出现下滑;水电企业受益于去年来水偏丰、普遍业绩较好,我们预计今年来水偏枯,同时叠加同期业绩高基数,2017年水电企业业绩增速将有所回落。

水务:节前申万水务板块15家公司中,5家已披露业绩快报,其中4家实现盈利,1家亏损。业绩同比预增的有3家,业绩同比下降的1家,钱江水利预计亏损。

燃气:分销企业业绩增速回升明显。节前申万燃气板块16家公司中,8家已披露业绩快报,其中6家实现盈利,2家预计亏损。业绩同比预增的有3家,同比预减的3家,预计亏损的2家。受益于气价下调及寒冬因素带来的下游消费需求复苏,燃气下游分销企业业绩增速回升明显。

建议关注主题性机会与低估值、业绩增长确定的个股。我们持续推荐低估值增长确定、具有主题性、行情具有较好延续性的个股,重点关注低估值、业绩增长确定且具有持续性的标的,以及经过前期风险释放业绩预计扭亏为盈的个股。

电力板块我们依然看好电改、国企混改。预计30个省份和地区将陆续完成输配电价核定;长协与交易将在江苏、京津冀、重庆等地破冰;配电网业务放开有利于区域电网公司的配售一体化延伸。推荐东方能源、广州发展、穗恒运A、中闽能源,关注文山电力、广安爱众。水务板块看好地方水务龙头借助自身融资优势、斩获更多PPP项目,同时继续看好水污染处理带来的万亿增长空间。燃气板块看好油气改革与油气混改带来的主题性投资机会,以及雾霾、供给侧改革倒逼能源转型,天然气“十三五”规划可能为管输与分销公司打开的近一倍市场空间。推荐百川能源、中天能源、深圳燃气、长春燃气(600333)、金鸿能源。

环保板块上市公司相继发布业绩预告,预增超7成。目前我们环保股票池中已有34家上市公司发布2016年业绩预告,预计增长的家数比例达到74%,26%的上市公司出现业绩同比下降的情况,水处理、节能减排等细分板块预期业绩表现良好。我们认为,业绩表现较好的价值型公司将获得更多青睐,经历2016年底至2017年初的中小创整体下挫后,目前部分股票已接近合理估值,出现错杀机会,年报业绩行情将是介入机遇,建议重视估值合理、业绩增长标的的投资机会,我们推荐环境监测设备龙头聚光科技、大气治理领域抗风险能力优秀的清新环境、小市值的水处理企业博世科、积极拓展海外工程总包项目并进军石墨烯领域的华西能源,建议关注盈峰环境、天翔环境、神雾环保、神雾节能。

多地开展环境监测数据造假整治行动,监测市场化亟待推行。厦门、宁波、长沙等地相继宣布实施与环境监测违法行为惩治相关的管理办法,体现政府对环境数据造假的零容忍度。结合2016年底最高院、最高检联合发布的《关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释》,以及2017年将实现中央环保督查全覆盖,我们认为2017年环境监测数据将成为政府监管的重中之重。日前发布的《“十三五”节能环保产业发展规划》提出要引导社会环境监测机构参与污染源监测、环境损害评估监测、环境影响评价监测等环境监测活动,表明监测市场化将得到大力推进,我们建议密切关注环境监测相关政策的发布及其对监测板块的促进作用,重点推荐龙头企业聚光科技,以及细分龙头雪迪龙,建议关注盈峰环境、先河环保、华测检测。

维持公用环保行业“推荐”评级。

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